中国经济的转型双轮：基建驱动与创新引领的协同之路

汪传虎

 

 

政策驱动的结构性转变

 

当前中国经济正处于从高速增长向高质量发展的关键转型期。这一转型的核心逻辑可以概括为 “双轮驱动，协同发力”——通过财政与政策性金融工具补齐传统基础设施短板，同时以产业基金为杠杆撬动社会资本投向科技创新，再以资本市场深度改革打通堵点，最终形成一个自我强化的良性循环。

 

这一系统性工程并非单一领域的修补，而是对中国经济增长引擎的全面升级。从传统的要素驱动、投资驱动，转向更加依赖创新驱动和全要素生产率的提高。

 

基础设施建设：筑牢长期发展的基石：

 

转型期的中国，并未忽视对传统经济发展根基的巩固。通过 “特别国债”、地方专项债、政策性金融 等工具，大量资金被引导至具有战略意义的基础设施领域。

 

1.新老基建的融合：

 

今天的基建概念已从“铁公基”扩展至 新一代信息基础设施、城市更新、节能减排等更具长期战略价值的领域。例如，2024年增发的万亿元国债，重点投向防洪排涝、高标准农田等领域，这不仅是短期经济支撑，更是对国家长远安全与韧性的投资。

 

2. 政策资金的战略引导：

 

这些资金具有强烈的公共属性与战略导向。它们所投向的往往是市场自发力量难以覆盖、或短期内难以盈利，但对国家整体竞争力至关重要的领域。政策性银行（如国家开发银行）的低息长期贷款，为这些项目提供了关键的资金“锚”，有效降低了社会资本进入的门槛与风险。

 

3. 从“补齐短板”到“锻造长板”：

 

这一过程不仅是“补课”，更是“升级”。例如，在西部地区建设的算力枢纽网络（“东数西算”），既平衡了区域发展，又为人工智能等未来产业打造了全国性的底层基础设施，将地理劣势转化为能源成本优势，锻造了新的国家竞争力长板。

 

科技创新：产业基金撬动未来引擎

 

如果说传统基建是“筑牢地基”，那么科技创新就是“搭建高楼”。在这一领域，政策角色从“直接投资者”转变为 “引导者”和“生态构建者”，核心工具就是各类产业基金。

 

1.产业基金：四两拨千斤的资本杠杆：

 

以国家级产业大基金（如集成电路国家大基金）为代表，政府资金通过设立引导基金、阶段参股等方式，发挥“四两拨千斤”的杠杆效应与风险分担功能。其核心目的不是取代市场，而是通过“政府领投”向社会资本释放明确的战略信号，并为其“壮胆”和“护航”。

 

2. 构建全链条创新资本生态：

 

产业基金体系覆盖了从实验室到市场的全过程：

 

· 早期（天使/创投基金）：扶持“从0到1”的原创技术，容忍极高风险。

 

· 成长期（股权投资基金）：助力“从1到100”的规模化扩张。

 

· 成熟期（并购基金等）：推动产业整合，形成具有国际竞争力的龙头企业。

 

政府引导基金贯穿其中，像一条纽带，将国家战略意志与市场专业判断、耐心资本与技术团队紧密联结。

 

3. 从“给钱”到“给生态”：

 

顶尖的产业基金带来的远不止资金。它们为被投企业导入战略规划、人才网络、产业资源和国际市场渠道。例如，一只投资于生物医药的基金，可能会帮助初创公司对接临床资源、引进海外科学家，甚至规划全球知识产权布局。这实质上是在构建一个个垂直领域的创新微生态。

 

资本市场改革：打通循环的关键枢纽

 

无论基建还是科创，庞大的投入都需要一个高效、畅通的“募、投、管、退” 循环体系。否则，资本将成为一潭死水。深度改革资本市场，正是为了疏通这一循环的核心堵点。

 

1.改革的核心：信任与效率：

 

近年来，中国资本市场改革围绕 “注册制”全面推行这一核心展开。其目标是建立市场化的上市、退市机制，让上市公司的价值由投资者而非行政审批决定。这从根本上增强了市场的定价效率和优胜劣汰功能，让资金敢于投向真正有潜力的创新企业，因为他们看到了更明确的退出和增值路径。

 

2. 解决“不敢投、不愿投”的症结：

 

改革致力于保护投资者合法权益，严厉打击财务造假和内幕交易。一个更透明、更公平、更可预期的市场环境，是增强长期投资者信心的基石。只有投资者对市场的公平性和回报潜力建立了信任，庞大的社会储蓄和各类长期资金（如养老金、保险资金）才愿意并敢于进入股权市场，支持需要长期耐心的科技创新。

 

3. 连接器的作用：

 

一个健康的资本市场，如同经济的心脏，将社会资本（血液）泵入最具活力的实体经济部门（器官）。它将国家主导的基建投资、产业基金引导的科创投资，与全社会千家万户的财富增长诉求连接起来，使宏观战略与微观个体的福祉实现激励相容。

 

目标：协同发力的系统工程

 

中国的经济转型，描绘的是一幅宏大的系统革新图景：

 

· 财政与政策性金融 构筑面向未来的物理世界基石（硬基建）。

 

· 产业基金 撬动社会资本，培育驱动未来的核心数字与生物引擎（软实力）。

 

· 资本市场改革 则打造连接基石与引擎、贯通当下与未来的金融血液循环系统。

 

这三者并非简单的并列，而是环环相扣、相互增强的有机整体。基建为科技创新提供应用场景和硬件支撑；科技创新成果通过资本市场转化为价值，并最终提升全社会生产率和财富水平，反哺更高质量的基础设施建设。

 

这条转型之路的核心挑战，在于如何在坚持战略定力的同时，保持政策的灵活性与精准度，确保每一环节都能高效协同。其最终目标，是构建一个不依赖于单一驱动、内外循环畅通、充满韧性且自我进化的现代经济体系。这或许是中国在新时代为自己书写的新发展范式。

 

（作者系泛华集团副总裁）